日前，證監會發布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，提出“支持人工智能、數據中心、智慧城市等新型基礎設施以及科技創 哪些資産有望成為2025年公募REITs的創新突破口？博時基金REITs業務營運總監劉玄認為，“新增資産類型和已有資産類型上均有可能實現。” 劉玄表示，新增資産類型方面，數據中心、智慧城市設施具備較高的成長性，契合數字經濟發展的需求；“養老社區+醫療配套”的資産組合在老齡化加快的環境下，具有較強的現金流穩定性和政策支持力度。已有資産方面，能源資産正逐步與ESG投資需求結合，如光伏、風電等綠色能源類資産或可研讨引入碳收益分成機制的可能性。 去年12月初至2月中旬，公募REITs表現較為強勢。談及背後推動因素，劉玄認為，在貨币政策與流動性寬松的整體環境下，公募REITs有望獲取較低波動的現金流兼顧資金避險和平衡收益的需求，強制分紅比例在低利率市場環境下優勢逐步凸顯。同時，随着市場預期改善，前期部分因底層資産經營波動的項目也出現了一定程度的估值修複。 在各類型資産中，産權類reits表現相對較好。劉玄表示，市場對産權類項目的擴募預期有所升溫，同時産權類資産具備土地和物業升值空間，底層資産價值的重估預期相對來說較大。另外，相較于特許經營權項目，産權類資産通過基金管理人、運營管理機構的主動管理介入，增強運營、提升收入的能動性較強。 股票市場中的紅利類資産近期持續調整，具有類紅利屬性的公募REITs走出獨立行情。劉玄分析認為，一方面，紅利股較為依賴企業的盈利水平及分紅意願，而公募REITs的現金流收入相較更低波動，且分紅具備強制性。另一方面，公募REITs以長期配置型資金為主，相較于紅利股受交易型資金的波動影響較小。從後續來看，若經濟弱複蘇趨勢延續，公募REITs的現金流優勢或将進一步凸顯。但需要注意的是，一方面，公募REITs底層資産經營同樣也受宏觀經濟的影響，若實際經營情況不及預期會帶來估值調整的壓力；另一方面，二級市場近期也面臨一定的回調壓力。 展望2025年，“以下兩類公募REITs有望成為基金公司布局的主要發力方向。一是政策明确支持、租金相對穩定且風險較低的資産，如租賃住房、養老資産；二是符合雙碳目标、長期現金流有較強支持的資産，如儲能、綠能。 另外，如國際環境好轉，跨境離岸資産（如海外物流倉儲）或可拓寬資産類型；如消費複蘇趨勢增強，則消費類基礎設施REITs或将受益。” 風險提示：本材料所載信息不構成對買賣任何證券或提供任何投資決策建議的服務。該等信息在任何時候均不構成對任何人的具有針對性的、指導具體投資的操作意見，投資者應當對本材料的信息進行評估，根據自身情況自主做出決策并自行承擔風險。我們對所載材料的準确性、可靠性、時效性及完整性不作任何明示或暗示的保證。本材料所載内容僅為該資料出具日的信息，後續可能發生變更。未經授權禁止第三方機構或個人以任何形式進行商業用途的傳播、剪輯。 責任編輯：彭紫晨